Последние изменения: 25 июля 2023
Инвестирование – процесс долгосрочный, и каждый инвестор, занимающийся данной деятельностью через какое-то время, попадает в фазы, когда рынок «падает». Здесь, уместным становится вопрос: как застраховать свои инвестиции на падающем рынке? Давайте разберемся.
Содержание
Хеджирование, — что это такое
За словом «хеджирование» стоят определенные действия инвестора или предпринимателя по защите своего капитала от возможных неблагоприятных изменений (страхование от потерь / хеджирование рисков). Хеджирование означает покупку инструмента, стоимость которого увеличилась бы, если бы стоимость защищенного базового актива уменьшилась. Защищенным активом может быть любой инвестиционный, финансовый инструмент, валюта, процентная ставка или что-то еще.
Хеджирование — пример
Представьте себе ситуацию, когда ваша компания производит продукт, который вы продаете, например, в Германии, а ваша чистая прибыль от продажи составляет 20% от цены продукта. Спрос на ваш товар высокий, но из-за конкуренции вы не можете позволить себе поднять цену. Компания процветает и зарабатывает, вы легко можете продать все, что производите.
Допустим, по каким-то причинам евро упадет на 20% по отношению к рублю. В такой момент вы продолжаете успешно продавать все свои продукты, но у вас нет даже рубля прибыли от них, потому что, конвертируя прибыль из евро в рубли, вы получаете на 20% меньше за каждый евро. Ваша общая прибыль от продаж покроет только убытки, вызванные ослаблением евро (эта ситуация является причиной того, что экспортеры требуют слабой валюты, а импортеры хотят, чтобы валюта была как можно более сильной). Однако в описанной выше ситуации ваша компания как минимум способна покрыть производственные затраты.
Рассмотрим другую ситуацию, когда обменный курс EUR / RUB упал на 25%. Ваша компания будет успешно продавать всю произведенную продукцию, но результатом всей транзакции будет убыток, потому что при конвертации из евро вы получите меньше, чем производственные затраты. Это может создать любопытную ситуацию, когда успешная компания, продающая всю свою продукцию, окажется перед угрозой банкротства.
Методы управления финансовыми рисками
Таким образом, для вышеупомянутой компании риск заключается в ослаблении евро (что логически означает укрепление рубля). Таким образом, любой инструмент, стоимость которого возрастает при падении евро, можно использовать для защиты от падения евро. Таким образом, можно использовать (конечно, если такой контракт существует) фьючерсный контракт на EUR/RUB, опцион пут на EUR / RUB колл, валютный форвард для покупки RUB или просто продажи EUR / RUB на спотовом рынке (классический валютный рынок, доступ к которому у нас есть через розничного брокера).
Принцип хеджирования
Предположим, что вышеупомянутая компания продала товар и ожидает возмещения стоимости доставки на сумму сто тысяч евро, а курс обмена евро / рубль составляет 90,00. При переводе с евро на российские рубли компания примет 9 000 000 рублей. Если евро укрепится до 91,00, компания получит 9 100 000 рублей и увеличит прибыль. Если евро упадет до 89,00, компания получит только 8 900 000 при конвертации с евро и, таким образом, потеряет часть своей прибыли.
Следовательно, производитель должен защитить себя от ослабления валюты и убедиться, что результат транзакции соответствует ожиданиям. Один из способов защитить себя — использовать классический спотовый рынок. Поскольку у компании есть риск ослабить евро, в этом случае ей придется защитить себя, продав один стандартный лот (100 000 евро) за пару EUR / RUB. Продавая один лот (компания ожидает выплаты в размере 100 000 евро, следовательно, продажа одного лота), компания «блокирует» обменный курс, и неблагоприятные изменения обменного курса не представляют опасности для компании. Заплатить ей придется лишь небольшую комиссию.